Une montée au capital stratégique
Air France‑KLM, actuellement actionnaire à 19,9 % de SAS, a annoncé ce 4 juillet 2025 son intention d’augmenter sa participation à 60,5 %.
Le groupe entend acquérir les parts détenues par les fonds Castlelake et Lind Invest.
L’opération vise à transformer SAS en filiale d’Air France‑KLM et à consolider son contrôle, avec une majorité de sièges au conseil d’administration, tandis que l’État danois conservera 26,4 % de participation et sa représentation.
Contexte et justification industrielle
Cette décision s’inscrit dans la volonté d’approfondir l’intégration industrielle avec SAS, bénéficiant des synergies déjà mises en place : partage de codes, commercialisation interline et fidélisation via SkyTeam, alliance dont SAS est membre depuis septembre 2024.
Le directeur général de SAS, Anko van der Werff, qualifie ce mouvement de « jalon structurant » et d’un signe fort de confiance dans l’avenir de la compagnie.
Air France‑KLM justifie sa démarche par la « résilience et la performance financière retrouvées de SAS » après sa restructuration en 2023‑2024.
Conditions et calendrier prévisionnel
Le montant de l’investissement sera fixé au moment de la clôture, sur la base des derniers indicateurs financiers de SAS, comme l’EBITDA et la dette nette.
Le projet est soumis aux autorisations des autorités de concurrence, notamment la Commission européenne.
Air France‑KLM prévoit de finaliser cette acquisition au cours du deuxième semestre 2026.
Enjeux pour le groupe et le secteur aérien européen
- Renforcement géographique : la prise de contrôle de SAS renforce la présence d’Air France‑KLM sur le marché scandinave.
- Consolidation européenne : cette opération s’inscrit dans une dynamique de rapprochements face à la concurrence des compagnies low‑cost et des transporteurs du Golfe.
- Optimisation des synergies : alignement des flottes, des systèmes de réservation, des programmes fidélité, et mutualisation des achats et fonctions support.
Perspectives pour les passagers et le personnel
Pour les voyageurs, cette intégration devrait améliorer l’expérience client grâce à une offre plus élargie et homogène à bord.
Les employés de SAS devraient être intégrés dans les processus de gestion du groupe avec une gouvernance accrue d’Air France‑KLM, bien que les détails des impacts RH n’aient pas encore été dévoilés.
À suivre
- Validation du projet par les autorités de concurrence européennes.
- Négociation finale du prix d’acquisition au second semestre 2026.
- Plan d’intégration opérationnelle post-clôture.
