BlackRock, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde, vient de publier ses recommandations officielles concernant l’allocation du Bitcoin dans les portefeuilles d’investissement.
Le géant financier préconise une allocation maximale de 2% en Bitcoin pour les investisseurs souhaitant intégrer la cryptomonnaie dans leurs stratégies multi-actifs.
Cette recommandation intervient dans un contexte d’adoption institutionnelle croissante et après le succès phénoménal de son ETF Bitcoin IBIT.
Un positionnement mesuré mais stratégique
Dans un rapport publié jeudi dernier, BlackRock Investment Institute qualifie une allocation de 1% à 2% en Bitcoin de « fourchette raisonnable » pour les portefeuilles diversifiés.
Selon l’analyse, cette pondération génère un niveau de risque similaire à celui des Magnificent Seven – ces méga-capitalisations technologiques – dans un portefeuille traditionnel composé de 60% d’actions et 40% d’obligations.
L’approche privilégiée par BlackRock repose sur une budgétisation du risque, déterminant l’allocation en fonction de la contribution de l’actif au risque global du portefeuille.
Cette méthodologie permet aux gestionnaires de fonds de quantifier précisément l’impact du Bitcoin sur la volatilité globale de leurs investissements.
Les arguments en faveur du Bitcoin comme diversificateur
BlackRock justifie cette recommandation par les caractéristiques uniques du Bitcoin en tant qu’actif.
La cryptomonnaie présente une faible corrélation avec les autres classes d’actifs traditionnels, ce qui en fait un « diversificateur unique » selon l’expression de l’institut d’investissement.
Le caractère décentralisé du Bitcoin, détaché des risques géopolitiques majeurs et de l’inflation, contribue à cette propriété de diversification.
Contrairement aux actions ou aux obligations, le Bitcoin évolue selon des dynamiques propres au marché des cryptomonnaies, offrant une protection potentielle lors de turbulences sur les marchés traditionnels.
Les limites clairement définies
Le rapport souligne explicitement pourquoi l’allocation ne devrait pas dépasser 2%.
« Aller au-delà augmenterait fortement la part du Bitcoin dans le risque global du portefeuille », précise BlackRock.
Cette prudence s’explique par la volatilité caractéristique du Bitcoin, qui a oscillé cette année entre 43 000 et plus de 103 000 dollars.
Les corrections brutales restent fréquentes sur le marché du Bitcoin, comme en témoignent les chutes de plus de 70% observées lors de précédents cycles baissiers.
Une allocation trop importante exposerait les portefeuilles à des pertes disproportionnées en cas de krach majeur.
L’expérience BlackRock sur le marché Bitcoin
BlackRock n’est pas un acteur novice sur le marché des cryptomonnaies.
Le groupe a lancé en janvier 2024 son ETF Bitcoin au comptant, l’iShares Bitcoin Trust (IBIT), qui a connu un succès retentissant.
En seulement onze mois, le fonds a collecté plus de 50 milliards de dollars d’actifs, établissant des records dans l’industrie des ETF.
Ce succès dépasse les attentes les plus optimistes et confirme l’appétit massif des investisseurs institutionnels pour une exposition réglementée au Bitcoin.
L’ETF IBIT est rapidement devenu l’un des plus gros succès de lancement de l’histoire des fonds cotés.
Des flux institutionnels massifs
Le succès de l’ETF IBIT témoigne de l’appétit institutionnel pour l’exposition au Bitcoin.
Récemment, le fonds a enregistré des afflux de 646,6 millions de dollars en une seule journée, un montant qui dépasse les moyennes hebdomadaires observées pour de nombreux ETF Bitcoin au cours de la fin 2024.
Ces performances confirment la demande croissante d’exposition institutionnelle aux cryptomonnaies.
Les investisseurs institutionnels recherchent désormais activement des moyens d’intégrer le Bitcoin dans leurs allocations d’actifs, privilégiant les véhicules réglementés comme les ETF.
Cette tendance marque un tournant dans l’adoption mainstream des cryptomonnaies.
Une approche prudentielle recommandée
Malgré ses recommandations d’allocation, BlackRock maintient une approche prudente concernant l’avenir du Bitcoin.
Le rapport souligne que l’attractivité du Bitcoin comme investissement pourrait changer et met en garde contre la volatilité et la vulnérabilité aux corrections brutales.
L’institut recommande aux investisseurs de rester vigilants face à ces risques inhérents.
La jeunesse relative du marché Bitcoin, avec seulement quinze ans d’existence, nécessite une surveillance constante des évolutions réglementaires et technologiques.
Les changements de sentiment du marché peuvent provoquer des mouvements de prix extrêmement rapides et importants.
Les conditions d’inclusion dans les portefeuilles
BlackRock pose des conditions claires pour l’inclusion du Bitcoin dans les stratégies d’investissement.
Les investisseurs doivent croire en une adoption plus large du Bitcoin à l’avenir et être à l’aise avec le risque de chutes de prix potentiellement rapides.
Cette approche conditionnelle reflète la maturité encore relative de l’écosystème Bitcoin.
L’institut insiste sur l’importance de comprendre les mécanismes sous-jacents de la blockchain Bitcoin et les facteurs qui influencent sa valorisation.
Les investisseurs doivent également considérer leur horizon temporel, le Bitcoin étant plus adapté aux stratégies à long terme qu’aux positions spéculatives court terme.
Implications pour le marché institutionnel
Les recommandations de BlackRock pourraient influencer significativement l’allocation institutionnelle vers le Bitcoin.
Avec près de 10 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion, les orientations de BlackRock sont suivies par l’ensemble du secteur financier.
Une adoption de ces recommandations par d’autres gestionnaires pourrait générer des flux importants vers les cryptomonnaies.
Si seulement 10% des actifs institutionnels adoptaient une allocation de 1% au Bitcoin, cela représenterait des centaines de milliards de dollars de demande additionnelle.
Cet effet d’entraînement pourrait considérablement stabiliser et faire progresser le marché du Bitcoin à long terme.
Perspectives d’évolution
Cette prise de position de BlackRock s’inscrit dans un contexte d’institutionnalisation progressive des cryptomonnaies.
L’évolution réglementaire et l’acceptation croissante du Bitcoin comme réserve de valeur numérique pourraient modifier ces recommandations d’allocation.
Le succès des ETF Bitcoin spot depuis leur approbation par la SEC en janvier 2024 démontre l’appétit latent du marché pour ces expositions.
L’arrivée de nouvelles réglementations favorables et le développement d’infrastructures plus robustes pourraient justifier des allocations plus importantes à l’avenir.
La maturation continue du marché Bitcoin et l’amélioration de sa liquidité renforcent progressivement son statut d’actif financier légitime dans les portefeuilles institutionnels.
